创业板28股与中小板29次新股估值比拼

    承载着众多投资人的梦想和期望的创业板终于正式挂牌交易，中国“纳斯达克”由此启程。其实，创业板从其被提出的第一天开始注定它要成为资本市场的最闪亮的亮点，这个含着金钥匙出生的宠儿，在逢新必炒的背景下，其高估值已经变成了只是程度高低的事实，而与之“同根生”的中小企业板是否会水涨船高，也必然会进入在我们关注的视野之内。

    由此，我们从可比性的角度，挑选了首批28家创业板公司与今年6月以来上市的29只中小板次新股，以及最早一批上市的30只中小板个股进行全方位的对比分析，诠释创业板与中小企业板微妙的估值关系，进而揭示风险，挖掘机会。

    随着创业板在深交所正式挂牌交易，投资者的目光已经从前期申购转移到了投资选股上。同传统企业一样，高成长性是决定创业板公司投资价值的关键因素。本报市场研究中心对首批28家创业板公司的经营规模、业绩成长性、发行价、市盈率、行业地位等方面，与今年上市的29家中小板公司做了仔细对比，发现低估值中小板更值得投资。

    经营规模PK

    中小板先胜一局

    截至目前，首轮三批创业板共有28只个股，而6月份以来，新上市的中小板有29只。两个市场的上市公司家数大致相当，具有明显的可比性。

    从资产规模看，28家公司的资产规模相差跨度很大，最小的宝德股份总资产、净资产分别仅为6852万元、4013万元，最大的乐普医疗总资产、净资产则分别达60956万元、51123万元。从盈利规模看，28家公司的平均营业收入为25039万元。其中，营业收入规模最小的为汉威电子9733万元，最大的为吉峰农机79360万元。

    财务数据显示，28家创业板2008年总资产合计为69.88亿元，平均每家创业板总资产额为2.5亿元；而29家中小板同期总资产合计190.91亿元，平均每家创业板总资产额为6.58亿元。很明显，创业板公司平均总资产仅为中小板的37.91%。

    流动资产方面，创业板同样不及中小板。28家创业板2008年流动资产合计为48.61亿元，而29家中小板公司这一数值达到115.66亿元。创业板平均流动资产也仅为中小板的43.53%。

    股东权益方面，28家创业板2008年股东权益合计41.54亿元，同期29家中小板股东权益合计93.84亿元，创业板平均股东权益仅为中小板的45.85%。

    从营业利润及净利润看，28家创业板2008年营业利润及净利润分别为13.44亿元、12.61亿元，同期29家中小板营业利润及净利润分别25.93亿元、23.6亿元，创业板公司平均营业利润和平均净利润均是中小板的一半。

    可见，尽管28家创业板公司大多有10年的经营历程，已跨越了初步创业期，但与29只中小板股相比，资产规模、营业利润相对较小，抗风险能力也相应较弱。

    成长能力PK

    创业板扳回一局

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