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4万亿投资下09年行业投资分析

2008/12/29/10:31 来源:中国投资咨询网

    建筑工程具有确定的增长预期

    政策解读:受益于国务院《确定扩大内需十项措施》(以下简称“国十条”)第三条“加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设,重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路,完善高速公路网,安排中西部干线机场和支线机场建设”条款。

    行业综述:4万亿投资构成中,45%约1.8万亿将投向于铁路、公路、机场、重大基础设施建设,建筑工程占比为60%左右。因此,建筑工程行业将在2009年保持确定增长和高景气度。

    在庞大的扩大内需计划中,铁路建设无疑是第一大户。铁路大规模建设中,建筑工程行业将在2009年保持高景气度和明确的高增长。2009年,铁路投资达5000亿元~6000亿元,比2008年增长近一倍,建筑工程所占比在60%左右,2009年建筑工程占比达3000亿元~3600亿元,铁路建设80%的份额集中在中国铁建和中国中铁,这两家企业将有2400~2880亿元的增量,因此,铁路建设将带动建筑工程企业在2009年超过40%以上的明确增长,行业估值将在20倍左右,并且该行业属于机构超配品种。

    公路投资对建筑工程行业的拉动没有铁路投资明确,具有公路建筑资质的企业很多,竞争相当激烈,且具有地方性。

    另外,对建筑工程企业拉动最明显的是铁路投资,灾后重建则具有地方性特点,对上市企业贡献度不大,水利工程明年的新增投资为500亿元左右,葛洲坝将成为主要的受益者。2009年建筑工程企业具有明显的增长预期,尽管估值相对较高,但是行业景气度很高,防御性与成长性兼具。

    电力设备明年投资额是今年1.5倍

    政策解读:受益于“国十条”第二、三条“完善农村电网,加快城市电网改造”等相关条款。

    行业综述:业内分析师普遍认为,2009年电力设备行业将会维持今年的高景气,“国十条”中有关支持城乡电网改造的表述将成为支撑该行业明年高景气运行的基础。

    “巨额电网建设投资”规模到底有多大呢?2009年~2011年,全国电网总投资将达到1.4万亿元,年均投资为4700亿元,几乎是2008年全年投资规模的1.5倍!而这个数字,对于电力设备行业又意味着什么呢?招商证券分析师王鹏预计,输变电设备行业将面临4400亿元的设备采购投资。

    大规模电网投资是电力设备行业延续繁荣的主要动力,而目前也有其他有利因素来“锦上添花”。

    国信证券分析师彭继忠指出,需求的确定,将使发电设备企业未来两、三年业绩维持高增长。他表示,前期电力建设热潮中,相关发电设备企业积累了较多订单,在现有产能情况下,预计可维持两年甚至更长时间的满负荷生产;再加上原材料价格回落,钢材价格很难出现反弹,这些企业的销售收入和盈利均有望保持增长。

    在这种情况下,政策倾向性明显的细分子行业,投资者更要重点关注。

    核电将成为拉动内需的“先行军”,核电名列首批刺激内需项目以及发改委公布的年内开工建设的能源基础设施项目名单中,这意味着已经获得了政策导向上的确认。

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