近期投资挂钩商品的理财产品须谨慎

    7月以来，全球商品期货突然步入下行轨道，原油、铜、大豆等期货价格有见顶迹象。理财专家警告，随着大宗商品价格普遍回落，下半年挂钩商品的理财产品风险大增，尤其那些投资期较长的产品，流动性弱更凸现风险。专家建议，短期内应谨慎对待挂钩商品的结构性理财产品，保本固定收益产品，才是资金安全的“避风港”。

    本轮商品牛市或近尾声

    最近大宗商品市场弥漫悲观气氛。铝、铜、锡等以及大豆、玉米等品种，均在7月份创下各自的历史最高价，但此后很短时间内，这些品种交易价格迅速回落。需要强调的是，期货市场近一个月来的深幅下跌，在此前10年间从未出现过，多家机构预测，在经历了7年的牛市之后，本轮商品牛市即将结束。海外各大期货交易所有色金属价格、农产品期货价格均持续走低，价格曾非常坚挺的大豆、玉米也连续下跌。

    此前由于商品价格牛市的延续，今年以来，沪上中外资银行推出了挂钩商品市场的理财产品，当中不乏与“原油”、“农产品”指数等挂钩的结构性产品，此类理财产品上半年到期大多有较好收益。如某外资法人银行年初推出的施罗德商品基金，分欧元、美元两个币种。该基金主要资产配置是原油、黄金、大豆和玉米，年初销售时基金净值为140.5欧元，7月中旬曾蹿至183.87欧元。本轮商品大幅下挫后，该基金已跌至160欧元附近。最初入市的投资者，不考虑汇率因素盈利仍有12%，但如果是7月份才入市的，现在已被套牢。

    美元止跌打压商品价格

    现在看来，商品价格大涨对全球经济的威胁，已经消失。不少机构预测，金属及农产品价格后市可能再度剧震。乐观的观点认为，商品价格大跌只是周期中的季节性疲软，但更多的悲观人士却相信，商品市场经过这一轮惨烈暴跌，说明牛市车轮已经止步。在原油和金属的库存上升及需求减弱的新背景下，部分对冲基金已开始将大宗商品进行抛盘。

    业内人士认为，不管从供求还是从技术面看，农产品可能充当转熊的“急先锋”。此外，油企现在狂买看跌期权，以防范2009年12月油价跌至70美元以下的风险。

    近期美元在国际汇市强劲反弹，澳元、英镑、欧元等非美货币表现疲软。越来越多的机构对美元的未来走势趋向乐观，因为美国一系列经济数据正在转好。外汇专家指出，美元持续走强，将对包括金属在内的商品市场构成压力，进一步打击包括金属在内的全球商品价格。

    看好保本固定收益理财

    商品价格剧烈波动，令挂钩商品的理财产品风险大增。短期内应更多关注保本固定收益型理财产品。最近在售的理财产品中，保本固定收益型有很多选择。如上海银行“慧财”美元保证收益型，投资高信用等级债券、票据等，3款产品保证收益分别为3个月4.7%，6个月4.9%和1年5.5%。工行在售“稳得利”人民币理财产品（90天），预期年收益4.1%，投向银行承兑汇票，并适当投资债券等。光大银行“阳光理财套餐计划”9个月理财产品，预期最高年收益可达5.3%。

    中信银行发行的“智赢三号”1年期产品也值得关注。这是一款股票联结型理财产品，预期收益挂钩的中移动、中海油两家中资企业，均为国内行业龙头企业且均在香港上市，境内投资者通过它可直接分享两公司股价增值的收益，从而达到曲线投资目的。“智赢三号”设定了12个观察期，期内每月末有自动赎回机会，观察日表现最好的股票，较初始价格上涨超过9%，产品即终止，最短一个月即可获取较高收益并收回本金。