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大盘缩量走低把握非理性下跌的投资机会

2008/8/27/07:49 来源:证券时报

    周二沪深两市大盘继续震荡下行,大幅下挫,权重指标股震荡走跌,盘中个股呈普跌态势,收盘有近百只个股跌停。市场成交继续低迷,投资者观望心态浓厚。

     上半年康师傅总营业额为20.49亿美元,其中方便面的营业额是9.82亿美元…

    我们认为,短期内市场资金供求仍是影响A股走势的关键因素。近期市场也开始出现资金的净流入,在最近的一个交易周内,基金和社保等资金的增仓幅度明显大于减仓幅度。虽然流入资金的规模不大且不稳定,但无论是出于政策压力,还是自身仓位的机构性调整,机构资金显然在目前阶段已经做出了逢低建仓的投资策略安排。考虑到大盘持续暴跌后市场估值优势逐步显现,目前点位已经进入到了机构资金的投资价值区域,而市场非理性下跌将为场外资金加速流入创造外部条件。在实际的资金供求关系没有发生转变前,市场运行趋势仍会保持缩量窄幅震荡格局,完成量能积累,未来资金流入将是一个持续的、渐进的过程,同时也是市场投资信心逐步恢复的一个过程。

     从技术面来看,沪市大盘自6124点下跌以来,一直运行在一个陡峭的下降通道中,大盘股指波动始终受到两个明显中线压力线的压制,一是6124点与5522点的连线,目前该线的压力已经运行到4100点附近,大盘在下跌过程中从未触及该压力线,从而构成大盘的强压力;另一条是5522点与3706点的连线,该压力线在5月年份对大盘构成明显压制,自7月份反弹后,大盘已经完全摆脱该压力线的制约,并形成了新的箱型震荡运行趋势。虽然没有摆脱下跌的局面,但大盘的下跌速率和下跌空间明显收敛。上周大盘在下跌触及该压力线后出现反弹,显示在新的运行通道中下轨支撑作用明显。目前短期压力主要由3706点和2924点的连线所构成,该压力线已经与30日均线重合,对大盘短期走势形成压制。

     伴随着成交量的持续萎缩和基本面不确定因素的逐步明朗,大盘未来运行趋势有望在2250点—2500点的箱体内进行震荡整理,通过震荡周期的延长完成大盘底部区域的构筑,从而彻底摆脱自6124点以来所形成的下降通道约束。由此判断,大盘从技术面上已经显现出底部区域的特征。

     投资策略上,在市场量能持续萎缩的情况下,大盘这种偏离价值的非理性下跌难以持久。从价值投资角度来看,随着市场估值中枢的大幅回落,目前两市A股的市盈率已经低于成熟市场,继续非理性下跌将意味着中线投资机会的来临,由于市场进入消息敏感阶段,在底部区域大盘低位反弹的频率可能会加大。建议空仓投资者从长期投资角度采用分批买入策略逐步增加仓位配置,而持仓投资者不宜盲目杀跌。

    

    

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